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教育型研究
聯鈞
★ ALLIED3450
2.5
SNOWFLAKE · 六軸研究評分
複合評分覽表
評分基準日 2026-09-11
Axis 1 · 宏觀與產業
20
待解析
Axis 2 · 估值與週期
60
Axis 3 · 護城河與品質
60
Axis 4 · 成長與動能
68
Axis 5 · 風險控制
57
RESEARCH REPORT · 公開研究報告
研究報告
護城河敘事
聯鈞的 S3=12、narrow 基礎在於 1310nm 雷射、VCSEL 及 PIN-TIA 的封裝測試需經光模組商完成波長、散熱、壽命及訊號品質驗證，一旦設計進入模組量產，換廠會增加重驗證和良率風險。限制是元件規格與客戶模組設計持續演進，Coherent、Lumentum 及其他封測供應商可競標，毛利也低於 IC 設計基準。若客戶採用標準化光源或終端需求轉弱，這個 narrow 與穩定趨勢就不成立。
風險因素
- 1310nm雷射二極體與PIN-TIA的封裝測試若未達光通訊客戶可靠度要求，可能影響產品導入
- VCSEL與雷射二極體產品的良率若未符合高速光通訊模組需求，可能限制出貨
- 光電元件封裝的客戶認證若拉長，可能遞延新光通訊應用的量產
同業比較
- 聯亞 3081
- 光聖 6442
- Coherent
- Lumentum
- MACOM Technology Solutions
- Mitsubishi Electric
- Sumitomo Electric
催化劑觀察
- 5G BAW 濾波器新客戶確認 → 趨勢可能轉強
- RF 模組整合度提升 → 護城河強化
- 中國 ROFS 競爭侵蝕 → 風險權重提高
SNAPSHOT ARCHIVE · 分數歷史
分數歷史
依每次成功更新的日期排列；分數以 0–100 顯示。
| 日期 | A1 | A2 | A3 | A4 | A5 | 複合 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-06-11 | 73 | 48 | 60 | 68 | 57 | 55 |
| 2026-06-14 | 60 | 100 | 60 | 60 | 57 | 64 |
| 2026-06-16 | 60 | 100 | 60 | 60 | 57 | 64 |
| 2026-06-18 | 40 | 48 | 60 | 72 | 57 | 51 |
| 2026-06-19 | 40 | 100 | 60 | 68 | 57 | 63 |
| 2026-06-24 | 40 | 48 | 60 | 68 | — | 50 |
| 2026-06-25 | 60 | 100 | 60 | 68 | — | 66 |
| 2026-06-26 | 40 | 100 | 60 | 68 | — | 63 |
| 2026-06-29 | 60 | 100 | 60 | 68 | — | 66 |
| 2026-06-30 | 20 | 60 | 60 | 68 | — | 50 |
| 2026-07-01 | 33 | 60 | 60 | 68 | — | 52 |
| 2026-07-02 | 20 | 48 | 60 | 68 | 57 | 47 |
| 2026-07-03 | 33 | 100 | 60 | 68 | 57 | 62 |
| 2026-07-04 | 33 | 100 | 60 | 68 | 57 | 62 |
| 2026-07-05 | 33 | 100 | 60 | 68 | 57 | 62 |
| 2026-07-06 | 0 | 100 | 60 | 68 | 57 | 57 |
| 2026-07-07 | 0 | 100 | 60 | 68 | 57 | 57 |
| 2026-07-08 | 0 | 100 | 60 | 68 | 57 | 57 |
| 2026-07-09 | 0 | 100 | 60 | 76 | 57 | 59 |
| 2026-07-17 | 0 | 100 | 60 | 68 | 57 | 57 |
| 2026-07-18 | 0 | 100 | 60 | 68 | 57 | 57 |
| 2026-07-20 | 20 | 100 | 60 | 60 | 57 | 58 |
| 2026-07-21 | 20 | 100 | 60 | 60 | 57 | 58 |
| 2026-07-22 | 0 | 100 | 60 | 60 | 57 | 55 |
| 2026-07-23 | 0 | 100 | 60 | 60 | 57 | 55 |
| 2026-07-24 | 20 | 100 | 60 | 60 | 57 | 58 |
| 2026-07-27 | 20 | 100 | 60 | 60 | 57 | 58 |
| 2026-07-30 | 20 | 100 | 60 | 32 | 57 | 51 |
| 2026-07-31 | 20 | 100 | 60 | 32 | 57 | 51 |
| 2026-08-07 | 0 | 48 | 60 | 40 | 57 | 37 |
| 2026-08-10 | 20 | 48 | 60 | 40 | 57 | 40 |
| 2026-08-11 | 20 | 60 | 60 | 40 | 57 | 43 |
| 2026-08-12 | 20 | 100 | 60 | 40 | 57 | 53 |
| 2026-08-13 | 20 | 100 | 60 | 40 | 57 | 53 |
| 2026-08-14 | 0 | 100 | 60 | 40 | 57 | 50 |
| 2026-08-17 | 0 | 100 | 60 | 40 | 57 | 50 |
| 2026-08-18 | 20 | 48 | 60 | 40 | 57 | 40 |
| 2026-08-19 | 20 | 48 | 60 | 40 | 57 | 40 |
| 2026-08-20 | 20 | 60 | 60 | 48 | 57 | 45 |
| 2026-08-21 | 20 | 60 | 60 | 48 | 57 | 45 |
| 2026-08-22 | 20 | 60 | 60 | 48 | 57 | 45 |
| 2026-08-23 | 20 | 60 | 60 | 48 | 57 | 45 |
| 2026-08-24 | 20 | 60 | 60 | 48 | 57 | 45 |
| 2026-08-31 | 20 | 100 | 60 | 76 | 57 | 62 |
| 2026-09-01 | 20 | 60 | 60 | 76 | 57 | 52 |
| 2026-09-02 | 20 | 60 | 60 | 76 | 57 | 52 |
| 2026-09-03 | 20 | 60 | 60 | 76 | 57 | 52 |
| 2026-09-04 | 20 | 60 | 60 | 76 | 57 | 52 |
| 2026-09-07 | 20 | 60 | 60 | 76 | 57 | 52 |
| 2026-09-08 | 20 | 60 | 60 | 56 | 57 | 47 |
| 2026-09-09 | 20 | 60 | 60 | 68 | 57 | 50 |
| 2026-09-10 | 20 | 60 | 60 | 68 | 57 | 50 |
| 2026-09-11 | 20 | 60 | 60 | 68 | 57 | 50 |
★ Supply Chain Axis 6 · 供應鏈戰略定位
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