教育型研究

聯鈞

★ ALLIED

3450

資料日期：2026-10-27　·　4/5 軸已完成

SNOWFLAKE · 五軸研究評分

五軸評分概覽

評分基準日 2026-10-27

本益比 87.2 倍（以 2026-10-27 收盤價 429 元、近四季每股盈餘 4.92 元計算）；EPS 來源：FinMind

估值與週期

檢修中檢修中

估值與週期軸檢修中，暫停顯示

護城河與品質

成長與動能

風險控制

供應鏈戰略定位

RESEARCH REPORT · 公開研究報告

研究報告

護城河敘事

聯鈞基礎在於 1310nm 雷射、VCSEL 及 PIN-TIA 的封裝測試需經光模組商完成波長、散熱、壽命及訊號品質驗證，一旦設計進入模組量產，換廠會增加重驗證和良率風險。限制是元件規格與客戶模組設計持續演進，Coherent、Lumentum 及其他封測供應商可競標，毛利也低於 IC 設計基準。若客戶採用標準化光源或終端需求轉弱，這個窄護城河與穩定趨勢就不成立。

風險因素

1310nm雷射二極體與PIN-TIA的封裝測試若未達光通訊客戶可靠度要求，可能影響產品導入
VCSEL與雷射二極體產品的良率若未符合高速光通訊模組需求，可能限制出貨
光電元件封裝的客戶認證若拉長，可能遞延新光通訊應用的量產

同業比較

聯亞 3081
光聖 6442
Coherent
Lumentum
MACOM Technology Solutions
Mitsubishi Electric
Sumitomo Electric

催化劑觀察

5G BAW 濾波器新客戶確認 → 趨勢可能轉強
RF 模組整合度提升 → 護城河強化
中國 ROFS 競爭侵蝕 → 風險權重提高

SNAPSHOT ARCHIVE · 分數歷史

分數歷史

依每次成功更新的日期排列；分數以 0–100 顯示。

日期	估值與週期	護城河與品質	成長與動能	風險控制
2026-06-11	檢修中	60	68	57
2026-06-14	檢修中	60	60	57
2026-06-16	檢修中	60	60	57
2026-06-18	檢修中	60	72	57
2026-06-19	檢修中	60	68	57
2026-06-24	檢修中	60	68	未評分
2026-06-25	檢修中	60	68	未評分
2026-06-26	檢修中	60	68	未評分
2026-06-29	檢修中	60	68	未評分
2026-06-30	檢修中	60	68	未評分
2026-07-01	檢修中	60	68	未評分
2026-07-02	檢修中	60	68	57
2026-07-03	檢修中	60	68	57
2026-07-04	檢修中	60	68	57
2026-07-05	檢修中	60	68	57
2026-07-06	檢修中	60	68	57
2026-07-07	檢修中	60	68	57
2026-07-08	檢修中	60	68	57
2026-07-09	檢修中	60	76	57
2026-07-17	檢修中	60	68	57
2026-07-18	檢修中	60	68	57
2026-07-20	檢修中	60	60	57
2026-07-21	檢修中	60	60	57
2026-07-22	檢修中	60	60	57
2026-07-23	檢修中	60	60	57
2026-07-24	檢修中	60	60	57
2026-07-27	檢修中	60	60	57
2026-07-30	檢修中	60	32	57
2026-07-31	檢修中	60	32	57
2026-08-07	檢修中	60	40	57
2026-08-10	檢修中	60	40	57
2026-08-11	檢修中	60	40	57
2026-08-12	檢修中	60	40	57
2026-08-13	檢修中	60	40	57
2026-08-14	檢修中	60	40	57
2026-08-17	檢修中	60	40	57
2026-08-18	檢修中	60	40	57
2026-08-19	檢修中	60	40	57
2026-08-20	檢修中	60	48	57
2026-08-21	檢修中	60	48	57
2026-08-22	檢修中	60	48	57
2026-08-23	檢修中	60	48	57
2026-08-24	檢修中	60	48	57
2026-08-31	檢修中	60	76	57
2026-09-01	檢修中	60	76	57
2026-09-02	檢修中	60	76	57
2026-09-03	檢修中	60	76	57
2026-09-04	檢修中	60	76	57
2026-09-07	檢修中	60	76	57
2026-09-08	檢修中	60	56	57
2026-09-09	檢修中	60	68	57
2026-09-10	檢修中	60	68	57
2026-09-11	檢修中	60	68	57
2026-09-13	檢修中	60	68	57
2026-09-14	檢修中	60	60	57
2026-09-15	檢修中	60	60	57
2026-09-16	檢修中	60	60	57
2026-09-17	檢修中	60	60	57
2026-09-18	檢修中	60	60	57
2026-09-21	檢修中	60	60	57
2026-09-22	檢修中	60	60	57
2026-09-23	檢修中	60	60	57
2026-09-24	檢修中	60	60	57
2026-09-25	檢修中	60	60	57
2026-09-28	檢修中	60	60	57
2026-09-29	檢修中	60	60	57
2026-09-30	檢修中	60	60	57
2026-10-01	檢修中	60	60	57
2026-10-02	檢修中	60	60	57
2026-10-05	檢修中	60	60	57
2026-10-06	檢修中	60	60	57
2026-10-07	檢修中	60	60	57
2026-10-08	檢修中	60	60	57
2026-10-09	檢修中	60	60	57
2026-10-12	檢修中	60	60	57
2026-10-13	檢修中	60	60	57
2026-10-14	檢修中	60	60	57
2026-10-15	檢修中	60	60	57
2026-10-16	檢修中	60	56	57
2026-10-19	檢修中	60	48	57
2026-10-20	檢修中	60	40	57
2026-10-21	檢修中	60	32	57
2026-10-22	檢修中	60	32	57
2026-10-23	檢修中	60	32	57
2026-10-26	檢修中	60	32	57
2026-10-27	檢修中	60	32	57