Vindexes
教育型研究

智原

★ CORE
3035
資料日期：2026-09-11　·　5/6 軸已完成
1.75
SNOWFLAKE · 六軸研究評分
複合評分覽表
評分基準日 2026-09-11
Axis 1 · 宏觀與產業
20 待解析
Axis 2 · 估值與週期
60
Axis 3 · 護城河與品質
60
Axis 4 · 成長與動能
8
Axis 5 · 風險控制
61
RESEARCH REPORT · 公開研究報告

研究報告

護城河敘事

智原 S3=17、narrow 源於規格、IP 客製、實體設計到量產的 ASIC 服務；既有客戶完成 IP 整合、時序收斂、DFT 與流片後，改廠會有 NRE 重複、時程風險與再驗證。相對創意綁定台積電先進封裝鏈，智原較偏跨晶圓廠的 IP 庫與成熟／FinFET 設計經驗，可服務不同製程需求；但可交接的服務模式仍受世芯、Sondrel 等競爭，且↓趨勢反映新案或量產轉換不穩。若客戶自建設計或平台 IP 標準化，narrow 不再成立。

風險因素

  • ASIC 設計服務產品的新專案若未如期進入量產，可能影響 NRE 與後續量產收入轉換
  • 先進製程的實體設計服務若未完成客戶設計驗證，可能延後高階案件認列
  • 矽智財 IP 的晶圓廠相容性若無法跟上製程平台，可能降低授權與設計服務滲透

同業比較

  • 世芯-KY 3661
  • Sondrel
  • eSilicon
  • Socionext
  • Brite Semiconductor

催化劑觀察

  • TSMC IP 平台成熟製程新訂單回流 → 趨勢可能維持穩定
  • 特殊製程 ASIC 佔比 > 40% → 考慮升穩定
  • 成熟製程需求持續萎縮 → 維持窄護城河減弱
SNAPSHOT ARCHIVE · 分數歷史

分數歷史

依每次成功更新的日期排列；分數以 0–100 顯示。

日期A1A2A3A4A5複合
2026-06-11 73 48 60 36 86 47
2026-06-14 60 88 60 28 86 53
2026-06-16 60 100 60 20 86 54
2026-06-18 40 100 60 36 86 55
2026-06-19 40 48 60 36 86 42
2026-06-24 40 100 60 36 — 55
2026-06-25 60 100 60 36 — 58
2026-06-26 40 100 60 36 — 55
2026-06-29 60 48 60 36 — 45
2026-06-30 20 100 60 36 — 52
2026-07-01 33 100 60 36 — 54
2026-07-02 20 48 60 36 61 39
2026-07-03 33 100 60 36 61 54
2026-07-04 33 100 60 36 61 54
2026-07-05 33 100 60 36 61 54
2026-07-06 0 100 60 28 61 47
2026-07-07 0 100 60 28 61 47
2026-07-08 0 100 60 28 61 47
2026-07-09 0 100 60 28 61 47
2026-07-17 0 100 60 28 61 47
2026-07-18 0 100 60 28 61 47
2026-07-20 20 100 60 28 61 50
2026-07-21 20 100 60 28 61 50
2026-07-22 0 100 60 28 61 47
2026-07-23 0 100 60 28 61 47
2026-07-24 20 100 60 28 61 50
2026-07-27 20 100 60 28 61 50
2026-07-30 20 88 60 28 61 47
2026-07-31 20 88 60 28 61 47
2026-08-07 0 72 60 28 61 40
2026-08-10 20 88 60 24 61 46
2026-08-11 20 88 60 16 61 44
2026-08-12 20 80 60 8 61 40
2026-08-13 20 72 60 0 61 36
2026-08-14 0 60 60 0 61 30
2026-08-17 0 100 60 0 61 40
2026-08-18 20 60 60 0 61 33
2026-08-19 20 100 60 0 61 43
2026-08-20 20 88 60 0 61 40
2026-08-21 20 60 60 0 61 33
2026-08-22 20 60 60 0 61 33
2026-08-23 20 60 60 0 61 33
2026-08-24 20 100 60 0 61 43
2026-08-31 20 60 60 0 61 33
2026-09-01 20 40 60 12 61 31
2026-09-02 20 40 60 8 61 30
2026-09-03 20 60 60 8 61 35
2026-09-04 20 60 60 8 61 35
2026-09-07 20 60 60 8 61 35
2026-09-08 20 80 60 8 61 40
2026-09-09 20 60 60 8 61 35
2026-09-10 20 80 60 8 61 40
2026-09-11 20 60 60 8 61 35
★ Supply Chain Axis 6 · 供應鏈戰略定位
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