教育型研究

智原

★ CORE

3035

資料日期：2026-10-27　·　4/5 軸已完成

SNOWFLAKE · 五軸研究評分

五軸評分概覽

評分基準日 2026-10-27

本益比 75.4 倍（以 2026-10-27 收盤價 191.50 元、近四季每股盈餘 2.54 元計算）；EPS 來源：FinMind

估值與週期

檢修中檢修中

估值與週期軸檢修中，暫停顯示

護城河與品質

成長與動能

風險控制

供應鏈戰略定位

RESEARCH REPORT · 公開研究報告

研究報告

護城河敘事

智原源於規格、IP 客製、實體設計到量產的 ASIC 服務；既有客戶完成 IP 整合、時序收斂、DFT 與流片後，改廠會有 NRE 重複、時程風險與再驗證。相對創意綁定台積電先進封裝鏈，智原較偏跨晶圓廠的 IP 庫與成熟／FinFET 設計經驗，可服務不同製程需求；但可交接的服務模式仍受世芯、Sondrel 等競爭，且↓趨勢反映新案或量產轉換不穩。若客戶自建設計或平台 IP 標準化，窄護城河不再成立。

風險因素

ASIC 設計服務產品的新專案若未如期進入量產，可能影響 NRE 與後續量產收入轉換
先進製程的實體設計服務若未完成客戶設計驗證，可能延後高階案件認列
矽智財 IP 的晶圓廠相容性若無法跟上製程平台，可能降低授權與設計服務滲透

同業比較

世芯-KY 3661
Sondrel
eSilicon
Socionext
Brite Semiconductor

催化劑觀察

TSMC IP 平台成熟製程新訂單回流 → 趨勢可能維持穩定
特殊製程 ASIC 佔比 > 40% → 考慮升穩定
成熟製程需求持續萎縮 → 維持窄護城河減弱

SNAPSHOT ARCHIVE · 分數歷史

分數歷史

依每次成功更新的日期排列；分數以 0–100 顯示。

日期	估值與週期	護城河與品質	成長與動能	風險控制
2026-06-11	檢修中	60	36	86
2026-06-14	檢修中	60	28	86
2026-06-16	檢修中	60	20	86
2026-06-18	檢修中	60	36	86
2026-06-19	檢修中	60	36	86
2026-06-24	檢修中	60	36	未評分
2026-06-25	檢修中	60	36	未評分
2026-06-26	檢修中	60	36	未評分
2026-06-29	檢修中	60	36	未評分
2026-06-30	檢修中	60	36	未評分
2026-07-01	檢修中	60	36	未評分
2026-07-02	檢修中	60	36	61
2026-07-03	檢修中	60	36	61
2026-07-04	檢修中	60	36	61
2026-07-05	檢修中	60	36	61
2026-07-06	檢修中	60	28	61
2026-07-07	檢修中	60	28	61
2026-07-08	檢修中	60	28	61
2026-07-09	檢修中	60	28	61
2026-07-17	檢修中	60	28	61
2026-07-18	檢修中	60	28	61
2026-07-20	檢修中	60	28	61
2026-07-21	檢修中	60	28	61
2026-07-22	檢修中	60	28	61
2026-07-23	檢修中	60	28	61
2026-07-24	檢修中	60	28	61
2026-07-27	檢修中	60	28	61
2026-07-30	檢修中	60	28	61
2026-07-31	檢修中	60	28	61
2026-08-07	檢修中	60	28	61
2026-08-10	檢修中	60	24	61
2026-08-11	檢修中	60	16	61
2026-08-12	檢修中	60	8	61
2026-08-13	檢修中	60	0	61
2026-08-14	檢修中	60	0	61
2026-08-17	檢修中	60	0	61
2026-08-18	檢修中	60	0	61
2026-08-19	檢修中	60	0	61
2026-08-20	檢修中	60	0	61
2026-08-21	檢修中	60	0	61
2026-08-22	檢修中	60	0	61
2026-08-23	檢修中	60	0	61
2026-08-24	檢修中	60	0	61
2026-08-31	檢修中	60	0	61
2026-09-01	檢修中	60	12	61
2026-09-02	檢修中	60	8	61
2026-09-03	檢修中	60	8	61
2026-09-04	檢修中	60	8	61
2026-09-07	檢修中	60	8	61
2026-09-08	檢修中	60	8	61
2026-09-09	檢修中	60	8	61
2026-09-10	檢修中	60	8	61
2026-09-11	檢修中	60	8	61
2026-09-13	檢修中	60	8	61
2026-09-14	檢修中	60	16	61
2026-09-15	檢修中	60	16	61
2026-09-16	檢修中	60	16	61
2026-09-17	檢修中	60	16	61
2026-09-18	檢修中	60	16	61
2026-09-21	檢修中	60	16	61
2026-09-22	檢修中	60	16	61
2026-09-23	檢修中	60	16	61
2026-09-24	檢修中	60	20	61
2026-09-25	檢修中	60	24	61
2026-09-28	檢修中	60	32	61
2026-09-29	檢修中	60	40	61
2026-09-30	檢修中	60	44	61
2026-10-01	檢修中	60	44	61
2026-10-02	檢修中	60	44	61
2026-10-05	檢修中	60	44	61
2026-10-06	檢修中	60	44	61
2026-10-07	檢修中	60	44	61
2026-10-08	檢修中	60	44	61
2026-10-09	檢修中	60	44	61
2026-10-12	檢修中	60	24	61
2026-10-13	檢修中	60	36	61
2026-10-14	檢修中	60	40	61
2026-10-15	檢修中	60	36	61
2026-10-16	檢修中	60	36	61
2026-10-19	檢修中	60	36	61
2026-10-20	檢修中	60	36	61
2026-10-21	檢修中	60	36	61
2026-10-22	檢修中	60	36	61
2026-10-23	檢修中	60	36	61
2026-10-26	檢修中	60	36	61
2026-10-27	檢修中	60	36	61